文／顏理謙 圖／Shutterstock
編按：黃金價格持續飆高，今（2023）年11月底，黃金現貨價突破每盎司2,000美元，創下近半年來新高。投資黃金，需要注意哪些重點？在黃金、債券、股票等眾多投資工具中，如何拿捏配置，才是最適合退休族的方式？富蘭克林證券投資顧問研究部資深副總經理羅尤美分享觀點。
有句話說：槍聲一響，黃金萬兩。受到以巴戰爭影響，2023年10月以來，資金避險需求上升，也帶動金價上漲。不過，這一波金價上漲的原因為何？現在真的是投資黃金的好時機嗎？
「黃金，其實就是美元的替代品。」富蘭克林證券投資顧問研究部資深副總經理羅尤美解釋，當大眾對於美元缺乏信心時，黃金的價格就會上漲。例如過往，當美國政府採取量化寬鬆（QE）政策、大量印鈔時，社會擔心美元貶值，就會帶動黃金價格攀升。但是近期美元利率高，許多人選擇美元定存、美元債券和美元貨幣，因此，就算美國財政赤字高，情況對美元不利，美元還是很強勢。
另一方面，她認為，也可以先排除通膨因素。2022年俄烏戰爭爆發時，農產品和原油等價格飆漲，把金價墊高到每盎司1,900美元。「當時金價升高最重要的原因就是通膨。所以這表示，對於金價的利多已經反應完了。」
她分析，現在金價會站上2,000元，並不代表美元變弱，而是大眾認為美國升息結束，接下來要開始降息。「但這也是講得太早。聯準會只是停止升息，還沒考慮降息，所以這一波是市場提早卡位了。」（相關閱讀：嫺人專欄｜擔心老後錢不夠用的人，其實有4成是高所得一族！5個方法，在通膨時代不為金錢焦慮）
現階段金價在歷史高點 建議定期定額分批買
「黃金要漲，必須是遇到經濟衰退、金融風暴，大眾對於美元有疑慮時，或像以往的零利率、低利率時代，資產放在銀行會縮水，但是現在銀行利率都是正的。」此外，美元仍是強勢貨幣，匯率維持一定水準，景氣好時，大家會買美國科技股股票，景氣不好時則買債券，不太有機會走弱。
就算是擔心地緣政治衝突，為了避險而買黃金，她指出，現在的戰爭大多不會擴大地域範圍，一般民眾心理也預期不會出現世界大戰。因此，金價通常漲了幾天之後就穩定了。「而且對於年輕人而言，假如對美元沒信心，他可能會選擇比特幣。儘管數位貨幣尚未納入規管，還不會那麼快替代黃金。」
至於民眾對實體黃金的需求，除了中國、印度等地的結婚金飾市場在農曆年前進入旺季，整體來說，在一般大眾的日常生活中需求偏弱。最重要的功能，是國家以此支撐匯率。「所以我們需要關注政府央行有沒有大量買黃金，這才會推升需求。」
羅尤美指出，金價現階段是歷史高點，如果要投資黃金，需要好好考慮自己的「機會成本」。因為，投資黃金，並不會帶來利息收入。但假如把資金放在美元定存或是提供短期資金停泊的貨幣市場基金如美元短期票券基金，不僅可以領利息，流動性也更高。
如果讀者是因為手邊資金多，為了分散資產而購買黃金，確實是可以考慮的方法。但她提醒，讀者可以採定期定額方式，當價格低於2,000元時，就透過黃金存摺每月分批買入一些。「1,950、1,900、1,850、1,700......當金價往下時就再買一些，千萬不要追高、不要心急。」（相關閱讀：每年只花4%儲蓄，遇通膨、熊市仍可能不夠用！10分鐘斷捨離5個錯誤理財習慣，避免退休愈老愈窮）
黃金投資不要超過總資產5% 可分散到債券、股票、基金
此外，她也建議，黃金投資最好不要超過整體資產的5%。如果擔心美元走勢，可以挑選利息超過5%的債券，或是好好挑選有潛力的股票，甚至透過全球型基金做匯率的自然避險。「雖然基金用美元計價，但是全球型基金就像是幫你分散在不同市場，把美元換成歐元、台幣、日幣等。」
而在黃金投資工具中，除了實體黃金和黃金存摺之外，還有黃金ETF、黃金期貨和大型金礦股、小型金礦股等方式。其中，金礦股與金價連動性高、波動性大，比方說，當金價漲了一成，股價可以漲兩成。「所以你不用放那麼多資金進去，可以參與到題材就好了。」
股票看的是公司的獲利，而金礦公司的獲利相對穩定。她解釋，金礦公司屬於規模經濟，創新力不高，公司數量也不多，大多位在美國、加拿大、澳洲、南非等地，主要是透過併購和發現新礦脈而降低成本、提高估值。
而根據數據，在2023年第3季，金礦公司的平均總維持成本是每盎司1,304美元，遠低於目前金價。也就是說，只要採出金礦，無論金價在2,000美元高點，或是回到1,700美元左右，金礦公司都會賺錢。
羅尤美觀察，今年金礦股的股價大多持平，股價下跌者，多半是因為併購了其他公司。「但是併購可以節省成本，今年股價不好，之後可能就會變好。」比起實體黃金處於歷史新高，建議可以等到價格稍低後再分批買進，金礦股的股價還算便宜，可以從現在開始分批買。「假如你投資科技股，可能要擔心景氣不好，手機賣得少、半導體沒人下單。但是在景氣不好的時候，金價會漲，金礦公司賺更多。」她指出，買金礦股的思維方式和買一般股票不太一樣，可以做為一種避險的方式。
「世界不和平，黃金就有機會。」她表示，從過去歷史來看，當遇到大幅升息或戰爭，股票、債券的狀況都不好時，就是黃金和其他能源相關投資表現最好的時候。不過，世界變化難以預估，因此她建議，身上有餘錢時再買。「投資前，要知道自己的需求是什麼。如果你對於大環境恐慌，可以買黃金，但應該等價格拉回再買，還要記得停利，並且做好分散投資。」
羅尤美表示，以現階段來說，債券經過了去年的慘烈跌幅，接下來的表現值得期待。而且債券的波動低、相對穩健，如果是追求低風險的50+族群，可以先考慮投資債券、美元短期票券基金，最後才考慮投資黃金。（相關閱讀：財務自由不一定靠先生！主婦理財做好4件事，幫助家裡變有錢）
